罗思义:美股暴降,美国经济难改下降趋势

作者:李雅璇发布时间:2019-08-07 08:10

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作者罗思义系前英国伦敦经济与商业方针署署长,我国公民大学重阳金融研讨院高档研讨员,本文刊于《我国金融》2019年第15期。

美联储2019年夏日倾向于降息,或许会经过多种途径影响我国和全球经济。除了短期影响外,美联储从暂停加息转向降息这一方针改动的原因,也清楚地反映了美国经济的添加远景。这两方面都会影响中美贸易谈判。

美联储方针为何忽然发作严峻改动?

美联储2019年夏日倾向于降息,等于是全盘否定了其以往的方针。2018年美联储加息四次,这明显表现出美联储估计经济上升气势微弱,有必要采纳慎重办法避免经济过热。即便是2019年5月,美联储主席鲍威尔仍标明,低通胀是暂时的——暗示没必要降息。

相比之下,鲍威尔2019年6月20日在新闻发布会上的说话被遍及解读为美联储将降息——美国联邦基金利率期货显现,商场预期到2019年末美联储将降息超越30个基点,包含2019年夏天降息40个基点的或许性为100%。

对这种急进的方针改动有两种解说。第一种解说是,这是对美国短期经济趋势——贸易战的短期影响、美国股票商场失掉动力等的应对。在这种状况下,美国经济或许会敏捷从这些问题中康复。第二种解说是,美联储忧虑2019年美国经济添加放缓。

关于2019~2020年美国经济远景也存在两种天壤之别的观念。一是特朗普政府以为,因为美国减税或其他原因,2019年美国经济将加快添加。2019年3月,特朗普政府发布的官方预算陈述猜测,2019年美国GDP将添加3.2%,2020年将添加3.1%——这均高于2018年的2.9%,也契合特朗普的说法,即美国经济在其总统任期内每年至少添加3%。二是包含IMF、笔者和其他人以为,2019年美国经济将面对下行压力。这种状况构成美联储方针改动的原因。

当时美国经济呈放缓趋势

美国最新经济数据充沛印证了后一种观念。包含石油和天然气在内的美国工业总产出自2018年末以来一向停滞不前,到2019年5月,美国工业总产出比2018年12月低0.9%,同期美国制造业产出下降1.5%,下降起伏更大。2019年4月,美国制造业产出比2007年12月还低了4.8%。这意味着特朗普复兴美国制造业的方针失利了。

就收购经理人指数(PMI)而言,2019年6月份美国归纳收购经理人指数为51.5,是自2016年以来的第二低水平。同期美国制造业收购经理人指数从52.6跌至50.6,为2009年以来的第二低水平,美国私家部分固定出资年添加率从特朗普上任时的9.9%,降至2019年第一季度的1.5%。

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